La tokenisation des actifs : une révolution pour l’investissement institutionnel ?

La tokenisation des actifs : une révolution pour l’investissement institutionnel ?

De quoi parle-t-on exactement ?

La tokenisation des actifs désigne le processus par lequel un actif tangible ou intangible (immobilier, actions, dettes, œuvres d’art, parts de fonds…) est représenté sous forme numérique sur une blockchain, sous la forme d’un « token » (jeton numérique).

Ce jeton permet de représenter :

• un droit de propriété,
  
  
• une part d’un actif sous-jacent,
  
  
• un droit à revenu (intérêts, dividendes…),
  
  
• ou encore une fonction de gouvernance.
  
  

À la croisée de la finance, du droit et de la technologie, la tokenisation est en passe de redessiner les contours de l’investissement, en particulier dans l’univers institutionnel.

Pourquoi cela attire-t-il les investisseurs professionnels ?

Parce que la tokenisation apporte des bénéfices structurels, qui répondent à des enjeux réels du marché non coté et des actifs peu liquides.

1. Fractionnement facilité

Tokeniser un immeuble ou une œuvre d’art permet de la diviser en centaines ou milliers de parts numériques, réduisant ainsi le ticket d’entrée.

Cela ouvre l’accès à des classes d’actifs, historiquement réservées à quelques investisseurs (immobilier prime, dette privée, capital-investissement…).

2. Liquidité améliorée

Une fois les tokens émis, ils peuvent être échangés sur des places de marché secondaires compatibles avec la blockchain d’origine (sous réserve de régulation).

Cela permet de créer de la liquidité sur des actifs qui, jusqu’alors, en manquaient fortement.

3. Traçabilité et transparence

Grâce à la technologie blockchain, chaque transaction, chaque transfert de propriété, chaque paiement de revenu est enregistré de manière immuable et consultable.

Un atout majeur pour les investisseurs soumis à des obligations de conformité, de traçabilité ou d’audit.

4. Automatisation des flux

Les smart contracts permettent de programmer automatiquement :

• le versement des dividendes ou coupons,
  
  
• le respect de certaines clauses juridiques,
  
  
• ou la gestion des droits de vote.
  
  

Cela réduit les coûts de gestion et renforce l’efficacité des véhicules d’investissement.

Quelles classes d’actifs sont concernées ?

Si la tokenisation est techniquement applicable à presque tous les actifs, certains segments présentent un intérêt stratégique fort :

• Immobilier institutionnel : bureaux, hôtels, logistique, résidentiel géré
  
  
• Dette privée / obligations structurées : accès simplifié à des émissions non cotées
  
  
• Private Equity / parts de fonds fermés : tokenisation de parts de véhicules existants
  
  
• Infrastructure & énergie : financement de projets via des tokens à rendement
  
  
• Actifs alternatifs : art, vin, voitures de collection, forêts… souvent tokenisés pour l’accès ou la traçabilité
  
  

Les obstacles à lever : juridiques, techniques, culturels

La tokenisation ne va pas remplacer du jour au lendemain les véhicules d’investissement traditionnels. Plusieurs freins subsistent.

Cadre juridique encore partiel

La reconnaissance juridique du token comme titre de propriété ou valeur mobilière est en cours de construction, pays par pays. En France, la loi Pacte a ouvert la voie, mais les usages restent embryonnaires.

Infrastructure technologique à fiabiliser

La robustesse des blockchains utilisées (publique ou privée), l’interopérabilité entre systèmes, la sécurité des portefeuilles numériques (wallets) restent des préoccupations majeures pour les investisseurs institutionnels.

Régulation et conformité

Les obligations de lutte contre le blanchiment, le KYC (Know Your Customer), la fiscalité des opérations tokenisées doivent encore être intégrées dans les chaînes de traitement.

Frein culturel

Enfin, une part importante de l’écosystème institutionnel reste peu familière avec ces outils. L’adoption nécessite un travail de formation, de démonstration et d’accompagnement dans le temps.

Quelles opportunités pour les investisseurs institutionnels ?

Malgré ces défis, la tokenisation représente une opportunité stratégique pour les gestionnaires d’actifs, les compagnies d’assurance, les family offices, les banques privées.

Accès facilité à des véhicules alternatifs

Tokeniser un portefeuille de dettes privées ou de projets immobiliers permet d’en abaisser le seuil d’entrée pour des co-investisseurs ou des investisseurs professionnels de taille intermédiaire.

Création de véhicules personnalisés

La structure flexible des tokens permet de concevoir des véhicules d’investissement sur-mesure, adaptés à des besoins spécifiques : partage de revenus, indexation, gouvernance différenciée…

Allocation plus dynamique

La liquidité potentielle des marchés secondaires offre une alternative aux structures rigides (FCPR, SCPI, OPCI fermés) et permet de repenser la stratégie d’allocation.

Valorisation continue

Certains projets de tokenisation intègrent des mécanismes de pricing automatisé (oracle) permettant une valorisation régulière du token, ce qui facilite la gestion comptable et réglementaire.

Le rôle croissant des plateformes et intermédiaires spécialisés

Des plateformes de nouvelle génération se positionnent aujourd’hui à l’interface entre l’univers blockchain et l’investissement institutionnel. Leur rôle est multiple :

• Sélection et structuration des projets tokenisables
  
  
• Émission et gestion des tokens
  
  
• Interface réglementaire (KYC, AML, reporting)
  
  
• Animation du marché secondaire
  
  

Ces acteurs seront probablement les catalyseurs de l’adoption institutionnelle, à condition de garantir une conformité réglementaire solide et une gouvernance claire.

Et les experts-comptables, dans tout ça ?

Pour les cabinets accompagnant des investisseurs professionnels ou des entreprises exposées à la blockchain, la tokenisation est un sujet émergent mais stratégique.

• Quelle comptabilisation pour les tokens détenus en portefeuille ?
  
  
• Quelle valorisation retenir en clôture d’exercice ?
  
  
• Quelles obligations fiscales déclaratives ?
  
  

Autant de questions qui appellent des réponses fondées, à jour, et adaptées au niveau d’exposition réel de chaque client.

Ce qu’il faut retenir

• La tokenisation est un changement structurel, pas un effet de mode
  
  
• Elle permet un accès plus fluide, plus transparent et plus dynamique à des actifs jusqu’alors peu liquides
  
  
• Les investisseurs institutionnels y trouveront une alternative sérieuse pour diversifier leurs stratégies, réduire les coûts, et moderniser la gestion
  
  
• Mais sa mise en œuvre exige rigueur, cadre juridique clair et accompagnement technique. Car au-delà des promesses, une telle démarche requiert d’être solidement épaulé pour en saisir tout le potentiel, tout en maîtrisant les risques associés. 

C’est précisément dans cette optique qu’Origeen Capital accompagne ses clients.

Chez Origeen Capital

Nous accompagnons les investisseurs professionnels, family offices et cabinets d’expertise comptable dans la compréhension, l’analyse et la structuration des opportunités liées à la tokenisation des actifs.

Notre mission : intégrer ces nouveaux outils dans des stratégies cohérentes, solides, et compatibles avec les attentes réglementaires et patrimoniales de nos clients. 

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